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尊敬的客户朋友：

国泰君安证券股份有限公司是中国金融领域最具影响力和最负威名的企业之一。2007年，在100多家证券公司中，国泰君安在总资产、净资产、营业收入、净利润、客户交易结算资金余额等关键性指标上分别列第一名、第三名、第四名、第二名、第二名，展现出无可辩驳的实力。2008年上半年，在市场出现巨幅调整的情况下，国泰君安业绩继续保持高速增长，净利润高达46亿元。“大红袍”证券投资周刊根植于国泰君安总部强大的投研能力，依靠福建营销总部直属及所辖四个营业部的专业分析师团队，将通过严密规范的运作和精到准确的分析为客户提供优质服务——在“清香尤在手”的谈笑间达到个人财富的保值增值。

本期时间跨度为8月26日至9月1日

经济形势及点评：

全球一体化使得全球经济冷暖同知，也缩小了各国央行在货币政策方向上的可选择余地，至少不能再随意的做唯我独行的“博尔特”式庆祝了。现在看来，大家或许都是在做同样的事——防止经济下滑为首要任务，同时兼顾通胀，中国特色的话称为“一防一控”。周五，伯南克表示尽管通胀水平攀升，但未来通胀压力却在减轻，经济和金融市场的动荡已经成为美联储最为关注的问题，看来美国利率可能要度过一段较长的平台期。欧洲和日本的趋势下滑还要继续，加息也不太可能，由此看来，这一轮加息狂潮几乎可以确认已经终结，资本市场这一块担忧将转移到经济增长放缓上来。

中国经济的问题并非基本面的问题，而是制度和体制的问题。中国经济崛起的趋势不可逆转，市场上许多极度悲观和唱空中国的论调或许具备一定出发点，但最后的结论一定会被事实证明是错误的。政府只要切实的拿出社会再分配政策反哺国民——减少个人及企业税负、提高社会保障程度、增加财产性收入等，中国经济转型有必然成功理由，而实施这一切的物质基础——庞大的财政收入和外汇储备已然具备。坚定看好中国！

市场走势及策略分析：

    政策面，管理层终于针对市场担忧的大小非和增发采取了一些动作：限售股二次发售机制和上市公司现金分红若干规定。限售股二次发售机制相当于对大小非减持增加了一条缓冲带，对二级市场的冲击总量不变，但次数增多，有一定制约作用，但不明显，具体实施影响还要等待细则出台，不过可以肯定的是，券商又增添了新的创新业务。上市公司现金分红新增规定却具有实质性利好影响，进一步严格了增发新股的条件，鼓励现金分红，不过如增加扣除非经常性损益的净利率等细化衡量标准则更为妥帖。管理层在造势维稳失败后开始逐步拿出具体举措进行制度建设，对市场是一个好的开端。

    基本面，上市公司中报业绩表现并未出现原先预期的大幅减少，而市场总体价格反而较中报公布期前进一步下跌，市场总体估值水平已明显偏低，长期投资价值凸现，经过熊市初期的泥沙俱下后，熊市中期择股的重要性日益显现，个股分化将加剧。部分跟随大盘下跌但业绩增长稳定、防御性良好、资产优质的大消费板块值得投资。

    技术面，上周股指剧烈震荡，周一破位杀跌，周二、周三强劲放量上攻，周四、周五缩量下跌。总体而言，空头仍占据主动，但多头的实力逐步加强，周五空方无法击破多方防线，多方也仅能勉强收上5日线，双方面临再次摊牌，向下则继续寻底，向上则中级反弹行情确认。

    资金面，以公募为代表的大型机构仍然谨慎，资金持续净流出，仓位更低，而部分私募等游资势力开始活跃。场外资金充裕，关键在于信心。

    操作策略：维持市场还将走中级反弹的判断不变，空方力量逐步衰竭，基本面和政策面均有较强支持，行情发生在悄无声息中，中长期投资者可左侧买入，其他投资者可等待趋势明朗再做决定。本月或现历史底部。积极布局备战，重点配置消费内需相关板块。

本期个股组合及仓位：

备注：为具备实际操作意义，个股买入价为首日日均价。益民商业为第一期推荐个股，买入价6.34元

目前实盘金额：93425元(初始100000元)；大红袍净值0.934元/份，前五期共下跌6.58%。前五期期间华夏大盘精选基金净值下跌10.00%

短线金股：

民生银行  本周目标：10%  止损位：跌破10日均线  推荐理由：中期业绩大幅增长,预计下半年仍会持续

新疆天业  本周目标：8.1元  止损位：6.6元  推荐理由：

上周短线金股回顾：市场大幅震荡，机会和风险并存，上周未推荐短线金股。

基金组合：

    博时平衡配置  华夏平稳增长  上投摩根内需动力  交银施罗德蓝筹  富兰克林国海弹性  华夏大盘  中邮优选

上周基金组合回顾：上周全周上证指数、沪深300和深综指回报率为-1.85%、-1.74%和-2.92%。开放式基金的单位净值继续出现不同程度的缩水。从各品种表现看，和前几周有明显差异，上周股票型基金的平均单位净值跌幅最大，甚至超过了指数型基金；平均单位净值跌幅紧随股票型基金之后的是混合型基金。而保本型、债券型等低风险基金在熊市中的避风港效应再度体现。大红袍第二期基金组合中推荐的各基金周净值增长率都为负数。各基金周净值增长率为：东吴价值成长双动力-0.93%，华夏回报-0.3%，华夏大盘精选-1.32%，富兰克林国海弹性-1.47%，上投内需动力-1.96%，华夏平稳增长-2.13%，50ETF-0.89%，中邮核心优选-2.64%。近期华夏系列的基金整体表现最好，而以华夏上证50ETF为代表的指数型基金上周表现较为抗跌。

理财知识堂：

　  股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。但也有自身特点：股指期货的标的物为特定的股票指数，报价单位以指数点计。合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。股指期货的交割采用现金交割，不通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。股指期货的持有成本主要是融资成本，不存在实物贮存费用，有时所持有的股票还有股利，如果股利超过融资成本，还会产生持有收益；而商品期货的持有成本包括贮存成本、运输成本、融资成本。股指期货的持有成本低于商品期货。股指期货对外部因素的反应比商品期货更敏感，价格的波动更为频繁和剧烈，因而股指期货比商品期货具有更强的投机性。

财经笑谈：

笑着进去，哭着出来；貂禅进去，母猪出来；老板进去，打工出来；富婆进去，泼妇出来；别墅进去，草棚出来；鳄鱼进去，壁虎出来；蟒蛇进去，蚯蚓出来；苍鹰进去，苍蝇出来；人才进去，饭桶出来；王石进去，王益出来；开着小车进去，拉着板车出来；自作聪明进去，自认倒霉出来；探头探脑进去，连滚带爬出来；人模人样进去，鬼模鬼样出来；握着双枪进去，举着双手出来；听着故事进去，做着噩梦出来；看着鱼饵进去，咬着鱼钩出来；学巴菲特进去，被扒了皮出来；小康家庭进去，五保特困出来

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