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      目录
要闻点评
国家统计局发布2007 年国民经济和社会发展统计公报
国家信息中心预计：一季度经济增长率仍可达10.5%，CPI 涨幅升至6.9%
美联储或将再次下调银行利率
行业与公司信息点评
08 奥运与注资成长成就传媒业投资机会
钢价上涨对电力设备行业的影响的分析
同方股份(600100)：将打造数字电视完整产业链
国投电力(600886)：业绩压力初露端倪，关注电价变动趋势
外高桥(600648)：因资产注入从资源弱势向资源优势转变
鞍钢股份（000898）调研报告
武钢（600005）提价及钢铁板块异动点评
近期研究报告精粹
三月份A 股宏观市场策略分析：乱中求胜
家电下乡专题研究报告：家电下乡政策撬动农村市场
                                                                             晨会纪要

  

要闻点评  

  

国家统计局发布 2007年国民经济和社会发展统计公报  

  

初步核算，全年国内生产总值 246619 亿元，比上年增长 11.4%。分产业看，第一
产业增加值 28910 亿元，增长 3.7%；第二产业增加值 121381 亿元，增长 13.4%；
第三产业增加值96328亿元，增长11.4%。第一产业增加值占国内生产总值的比重
为 11.7%，与上年持平；第二产业增加值比重为 49.2%，上升 0.3 个百分点；第三
产业增加值比重为 39.1%，下降 0.3 个百分点。分季度看，一季度增长 11.1%，二
季度增长11.9%，三季度增长11.5%，四季度增长11.2%。  

  

居民消费价格比上年上涨4.8%，其中食品价格上涨12.3%。商品零售价格上涨3.8%。
固定资产投资价格上涨 3.9%。工业品出厂价格上涨 3.1%，其中生产资料价格上涨
3.2%，生活资料价格上涨 2.8%。原材料、燃料、动力购进价格上涨 4.4%。农产品
生产价格上涨 18.5%。70 个大中城市房屋销售价格上涨 7.6%，其中新建商品住宅
价格上涨8.2%，二手住宅价格上涨7.4%；房屋租赁价格上涨2.6%。  

  

年末城镇登记失业率为4.0%，比上年末下降0.1个百分点。年末国家外汇储备15282
亿美元，比上年末增加4619亿美元。年末人民币汇率为1美元兑7.3046元人民币，
比上年末升值6.9%。全年税收收入49449亿元(不包括关税、耕地占用税和契税)，
比上年增加11813亿元，增长31.4%。  

  

全年全部工业增加值 107367 亿元，比上年增长 13.5%。规模以上工业增加值增长
18.5%，其中国有及国有控股企业增长13.8%；集体企业增长11.5%，股份制企业增
长 20.6%，外商及港澳台投资企业增长 17.5%；私营企业增长 26.7%。分轻重工业
看，轻工业增长16.3%，重工业增长19.6%。  

  

全年全社会固定资产投资 137239 亿元，比上年增长 24.8%。全年社会消费品零售
总额89210亿元，比上年增长16.8%。全年货物进出口总额21738亿美元，比上年
增长23.5%。其中，货物出口12180亿美元，增长25.7%；货物进口9558亿美元，
增长20.8%。出口大于进口2622亿美元，比上年增加847亿美元。  

  

年末广义货币供应量(M2)余额为 40.3 万亿元，比上年末增长 16.7%；狭义货币供
应量(M1)余额为 15.3 万亿元，增长 21.1%；流通中现金(M0)余额为 3.0 万亿元，
增长12.2%。年末全部金融机构本外币各项存款余额40.1万亿元，增长15.2%；全
部金融机构本外币各项贷款余额27.8万亿元，增长16.4%。  

  

国家信息中心预计：一季度经济增长率仍可达10.5%，CPI 涨幅升至 6.9%  

  

国家信息中心宏观经济季度分析课题组报告预计，今年一季度GDP增速将由去年四
季度的11.2%下降至10.5%左右，居民消费价格总水平(CPI)涨幅由6.6%上升至6.9%
左右。报告建议，坚持从紧货币政策方针，但暂时不宜再出台加息等紧缩性政策。  

                                                                                     晨会纪要
报告预计，一季度消费品零售总额名义增长 18%左右，实际增长 11.7%；全社会固
定资产投资增长 20%左右；出口增长 20.5%左右，进口增长 23%左右，贸易顺差增
长9.4%左右，比去年四季度下降2.7个百分点。  

  

从国内价格的变化情况来看，四季度生产资料和工业品出厂价格出现了较快上涨的
情况，加上灾害对生产资料的供应产生了较大的不利影响，短期内可能会继续加速
上涨，预计一季度国内生产资料购进价格和工业品出厂价格涨幅都将继续上升，涨
幅分别达到8.5%和6.4%。  

  

美联储或将再次下调银行利率  

  

据《nytimes》2 月 28 日刊登联合署名为艾德墨德·安德鲁斯和大卫·斯图特的文章
称，美联储主席本·伯南克于周三再次暗示，其正在准备进一步削减银行利率，尽
管通货膨胀一直飙升不止，同时，伯南克也再次呼吁制定更加有效的规则来阻止可
疑的贷款行为。  

    

在谈及近期遏制经济低迷状况和控制通货膨胀方面，伯南克似乎将采取更多措施来
刺激经济增长，同时也已经明确表示，其一直未关闭再次降息之门。伯南克再次重
申了美联储近期折多项承诺，即“美联储将在必要时采取适当措施来支持经济增
长。”  

  

  

行业与公司信息点评  

  

08 奥运与注资成长成就传媒业投资机会  

                                                                                        

传媒板块随大市强劲反弹。其中，出版传媒（601999）、粤传媒（002181）涨停。
粤传媒07年每股收益约为0.34元，同比增长5%；出版传媒07年每股收益约在0.20
元，几无增长。从两公司 70—80 倍的静态估值水平可知今日股价上涨属于跟随大
市的技术反弹，并无基本面方面的惊喜。  

  

传媒板块仍处市场估值高端。沪深300成分股2008动态市盈率下降约为26倍。传
媒行业重点公司按 07 年预测业绩计算平均市盈率约为 96 倍，08—09 年预测市盈
率分别快速下降为51和46倍。纯粹从市盈率估值角度，传媒上市公司尽管前期已
随大盘回调，但就仍没有赢得行业间的估值优势。  

  

传媒行业投资机会犹存。传媒属于相对垄断经营行业，有理由享受高溢价。08 年
奥运会的召开会带来传媒广告行业和内容制作行业的繁荣，在此背景下，直接从事
相关业务的上市公司盈利存在提升空间。政策支持下的实施外延式注资重组的上市
公司业绩存在突变的可能。这方面代表性公司有新华传媒、博瑞传播、北京巴士、
东方明珠、电广传媒等。  

  

如果从更长远的眼光来看，在宏观经济稳健增长、消费升级、居民受教育程度不断
提升的大背景下，中国居民在娱乐资讯、信息传播、图书出版方面的人均消费还孕                                                                                    晨会纪要
育着极大的发展潜力。我们有理由对中国传媒行业保持持续乐观。  

  

                                                                           （谭晓雨）  
钢价上涨对电力设备行业的影响的分析  

  

随着灾后重建如火如荼地进行，前期电力设备行业受到了市场的高度关注。近期钢
材的涨价又把包括电力设备在内的下游行业推到了风口浪尖。与作为消费品的家电
不同，电力设备的涨价相对较难，成本的提升幅度成为我们关注的焦点。  

  

我们通过分析电站锅炉、电机、汽轮机与变压器、GIS等产品的成本结构，对钢材
价格上涨对产品成本的影响作了简单的敏感度分析。钢材上涨 15％，对锅炉、电
机、汽轮机成本的影响分别在 6.9%、5.7%和 5.9%，对变压器、GIS 的影响较小，
分别为1.2%和3%。  

  

实际上，影响输变电设备成本的关键在于硅钢、铜铝等。我们对它们的价格上涨对
变压器、GIS影响也作了简单的敏感度分析。硅钢上涨10％，将使变压器成本提高
3.8%；铜铝上涨15％，对变压器、GIS的成本影响分别为4.2%与4.5%。  

  

发电设备毛利率水平自 05 年开始下滑，除了产品内部结构调整因素，钢价上涨也
是重要原因，这也是目前仍需面对的。由于在手订单充足，短期内通过提价转移成
本上升压力的可能性较小。但由于部分原材料成本已经于签订单时锁定，钢价上涨
的影响约可减半。从长期看，提价是必然的，但能否全部转移成本压力还需要观察。  

  

变压器在毛利率缓慢下降的同时，销售均价上扬，显示了取向硅钢、铜铝价格上涨
的结果：在企业承受成本压力的同时，也通过提价部分地将其转移到下游。钢价上
涨的结果很可能再现这个趋势。但在短期内，已经中标的项目无法提价，同时由于
电网招标竞争激烈，企业对提价比较谨慎。  

  

我们对一次设备仍然保持谨慎乐观。对其成本影响较大的取向硅钢、铜铝价格此前
的大幅涨价也只是微弱地降低了毛利率；且硅钢等价格走势与钢价关联性不强，加
上宝钢的取向硅钢生产线投产等因素，预计涨幅将显著低于钢材。此外，灾后重建
乃至可预期的电网改造投资大幅增加将为行业的突破增长带来良好的发展机遇。  

  

我们认为，未来一次设备行业收入的迅速增长将覆盖毛利率下降的负面影响。同时，
如果原材料价格持续上涨，在未来的招投标过程中，企业基于保持盈利能力的考虑，
也会适当提价以转移成本压力。  
                                                                      （王稹，方馨）  
同方股份(600100)：将打造数字电视完整产业链  

  

同方股份发布董事会决议公告公告，审议通过了《关于出资1.5亿元分别认购上海
百视通电视传媒有限公司和百视通网络电视技术发展有限公司40%股权的议案》。
同意公司出资 1.5 亿元分别认购上海百视通电视传媒有限公司和百视通网络电视
技术发展有限公司40%的股权。  

  

同方股份对于百视通股权的认购，意味着在数字电视领域已形成包括设备系统、数                                                                                  晨会纪要
字电视内容提供及运营服务等在内完整的产业链，有助于其在未来数字电视产业的
快速发展中占有应有的地位。IPTV 在国内属于限制类进入业务领域，运营商必须
拥有广电总局所颁的IPTV运营牌照。到目前为止，广电总局在全国共发给上海百  
视通、中央电视台与南方传媒（广东电视台）三张全国性 IP 电视牌照和杭州华数
一张地方性牌照。广电总局明确在一个地方只发一张牌照，以避免本系统内的过度
竞争。虽然未来牌照数量可能增加，但总的来说，IPTV 牌照拥有者数量将非常有
限，进入壁垒将为同方股份带来垄断价值。对于同方股份而言，百视通尚具有较高  
的战略并购价值。国内与国外传媒集团对国内巨大的宽带用户与电视用户市场有着
强烈的兴趣。未来几年，随着 IPTV 市场的快速增长与成熟，百视通的战略并购价
值将日益显现。比较而言，同方股份的认购成本显得并不高。  

  

百视通将以其先发优势在中国IPTV市场中拥有重要地位，其ARPU也将不断提升。
我们对此次股权收购给予正面评价，认为其未来战略价值将日益显现，并将作为同
方股份核心产业的重要组成部分推动公司产业价值的提升。  
                                                                          （魏兴耘）  
国投电力(600886)：业绩压力初露端倪，关注电价变动趋势  

  

公司07年实现营业总收入66.5亿元，同比增长58%，营业收入的增长主要来自06
年四季度并表的收购项目和靖远二电三期60万千瓦机组07年全年贡献利润，以及
二次煤电联动的翘尾因素；07 年公司营业成本 49.5 亿元，同比增长 66%，高于营
业收入增幅；07年公司综合标煤价格同比上涨9.3%，高于06年的涨幅（8%）。由
此导致07年发电业务毛利率由06年的29%下降至25.3%；  

  

目前来看 08 年公司无新机组投产，规模扩张脚步暂时放慢，业绩增量有赖于内生
增长。不排除公司继续收购国开投发电资产的可能，我们对收购可能带来的业绩增
厚持谨慎乐观态度；公司 08 年合同煤炭价格上涨可能不低于行业平均合同煤价涨
幅，电价上调的时间和幅度成为业绩能否保持稳定的条件；  

  

仍对二季度前后公司及行业电价调升持乐观态度。但无论电价调整与否，公司及火
电行业一季度业绩都面临较大压力，主流火电公司投资价值差异趋小；以当前预计
  （电价、煤价和利用率的 5%、12%和 3%涨幅预测），谨慎预计公司 08、09 年 EPS
分别为0.54、0.69元，(如果电价未调整，08、09年业绩分别为0.45、0.48元)，
维持“谨慎增持”评级目标价17.2元。  
                                                                      （姚伟，王威）  

  

外高桥(600648)：因资产注入从资源弱势向资源优势转变  

  

外高桥集团是中国最大保税区外高桥保税区的独家综合开发商和运营商，其业务以
房地产和物流贸易为主，园区配套为辅。其核心资产为即将注入上市公司的外联发、
新发展和三联发三家控股子公司。大股东外高桥集团拟注入其优质核心资产给上市
公司，上市公司拟以16.87元价格定向发行不超过4.2亿股，购买外高桥集团为主、
包括小部分东兴投资总计63亿评估资产。  

  

上市公司现有约30万平米出租物业和210万平米开发项目，集中于外高桥保税区。
5.74项目具有很高的资源价值，位置理想、面积稀缺、区域日益成熟，成本较低，                                                                                   晨会纪要
带大面积公园绿化配套为主要理由。  

  

在资产注入前，上市公司在集团中处于资源弱势，资产质量较差，盈利能力一般，
成长前景暗淡。集团注入资产将为上市公司增加180万平米优质出租物业和建筑面
积超过200万平米土地储备。注入价格溢价水平可接受，注入资产盈利能力远远强
于上市公司，注入单价有利于上市公司做大做强。借助集团资产注入，上市公司完
成了从资源弱势向资源优势的快速转变，更重要的是上市公司在集团和外高桥保税
区的核心资产和主要业务平台地位确立，其在保税区及周边区域获取土地资源的能
力加强。  

  

资源优势反映到业绩快速增长还需时间；存在再融资解决资金压力需要。预计2007
年 EPS 为 0.01 元，因并表效应，按定向增发 4.2 股上限后 11.65 亿股计算，预计
2008-2009年EPS为0.34元和0.58元。  

  

首次投资评级为中性，且考虑业绩释放时间、风险提示和注入公司的具体房地产项
目需进一步了解，暂不设目标价。公司持有海通证券 1741.48 万股和太平洋证券
2005.74万股，目前持股市值为14亿元。  

  

风险提示：5500万元诉讼事项在解决；楼市政策和上海楼市调整风险。  
                                                                          （孙建平）  
山东海龙(000677)：业绩增长符合预期  

  

全年实现主营收入 30.77 亿元和营业利润 3.28 亿元，分别同比增长 24.31%和
241.00%；净利润 2.77 亿元，同比增长 291.37%。EPS 为 0.67 元，扣除非经常性
损益（含国产设备所得税抵免的 2068 万元）后的 EPS 为 0.62 元。全面摊薄
ROE19.30％，比上年同期增加11.07 个百分点，每股净资产3.31 元，比上年同期
的 2.08 元高 59％。每股经营现金流 0.77 元，是上年的 5 倍之多。分配预案为
10 送3 转增7 派0.4 元。  

  

利润增长大幅度超过收入增长，主要在于粘胶价格的高涨提升整体盈利水平，毛利
率 21.33％同比提高 34％，特别是全年粘胶短纤价格涨幅超过 50％，使公司短纤
收入增加26％、主营利润增加97％，毛利率为29.30％，比上年增加10.6 个百分
点；粘胶长丝收入增加13％、主营利润提高62％，毛利率由上年的5.21％提高到
7.43%。其它产品则因为成本上涨幅度较大，毛利率有不同程度的下降，特别是公
司的浆粕产品，在其原料棉短绒价格上涨的压力下，成本同比增加110％超过收入
77％的增幅，使其主营利润同比下降30％，毛利率由上年的24％下降到9％。  

  

期间费用率下降 2.2 个百分点到 10.42％，其中管理费用率同比下降了 20％，营
业费用率同比下降15％而财务费用率在长、短期借款分别增加了7300 多万和1.65  
亿元、贷款利率提高的情况下还同比下降了 10％，表明公司在规模不断扩大的同
时，加强了费用的控制。  

  

07 年，粘胶产业链价格普遍上涨，但各产品上涨幅度和上涨时间不尽相同，下半
年，在原料棉短绒和棉浆粕涨价的压力下，粘胶短纤毛利下降。因此包括公司在内
的粘胶企业全年粘胶企业盈利水平有较大的波动。而08 年，在原料价格依然高位                                                                                  晨会纪要
但粘胶产品价格上涨缺乏下游有利支撑的背景下，要保持07 年的较高盈利水平比
较困难。因此，我们维持前期对粘胶短纤行业的谨慎看法，春节淡季之后的走势至
关重要。  

  

维持对公司的观点不变，看重公司向原材料延伸和差别化短纤产品发展的潜力和资
源、技术、规模、环保优势。暂时维持原有业绩预测不变但鉴于近期公司股价涨幅
较大，给予谨慎推荐评级。  
                                                                             （任静）  
鞍钢股份（000898）调研报告  

  

未来两年产能增长可观：公司07年生产钢材约1600万吨，08年预计生产钢材1700
万吨，09年2100万吨。  

  

原材料成本优势仍旧明显：80%的铁矿石从集团购买，其余部分主要从澳洲进口，
根据公司与集团签订的原材料供货协议，在进口铁矿石长单及现货价格均大幅上涨
的背景下，公司使用的球团矿相对竞争对手的成本优势明显，而铁精矿和烧结矿则
基本与宝钢进口价格持平，优于大多数钢铁企业；66%的焦煤使用中长期协议锁定，
08年采购价约850元/吨，折成焦炭价格约为1200元/吨，大大低于当前逼近2000
元/吨的市场价格。  

  

鲅鱼圈项目的高炉、炼钢、热轧及宽厚板生产线预计将于08年2H投产，但考虑到
所需调试时间，估计对08年业绩促进效应有限。09年将全面达产，实际产生经济
效益的产能增长幅度超过30%。  

  

鞍本集团的实质性合并估计年内就能够实施，合并成功后两大钢厂将在原材料采
购、产品销售等领域产生大量“协同效应”。考虑到两个上市公司在产品结构和销
售市场上的重合性，为了避免同业竞争，上市公司的并购很有可能与集团并购同步
进行。  

  

鞍钢集团与凌钢集团合资的朝阳200万吨精品板材项目尚处建设期，投产后鞍钢股
份享有优先收购的权利。  

  

短期股价促进因素：继宝钢大幅提高2季度出厂价和武钢提高4月份价格后，鞍钢
预计也将在近日公布4月份价格，提价幅度估计在500元/吨左右。  

  

我们测算 08 年 EPS 1.5 元、09 年 EPS 1.94 元，考虑其技术和规模优势、以及可
能发生的鞍本合并对公司业绩的促进，给予一定溢价，目标价格 30 元，对应 08
年PE 20倍、09年 15.5倍。给予“增持”评级。  
                                                                             （蒋璆）  
武钢（600005）提价及钢铁板块异动点评  

  

2月28日武钢股份出台2008年4月钢铁产品销售价格，在3月的价格基础上热轧
上调 300 元/吨，普冷上调 600 元/吨，无取硅钢上调 200-450 元/吨，取向硅钢上
调1500-1700元/吨。  

                                                                                      晨会纪要
在本周一宝钢大幅上调二季度产品出厂价之后，市场预计武钢、鞍钢即将出台的4
月份价格也将出现较大幅度的上涨，此次武钢调价幅度也印证了我们之前的预期。
经过1-4月的四次调价，武钢热轧板卷较2007年底上涨约850元/吨，冷轧板卷上
涨约 1300 元/吨，完全可以覆盖成本涨幅。目前 2.75mm 热卷不含税价格为 4940
元/吨，1.0mm 冷板不含税价格为 5640 元/吨，和宝钢同类型产品价格相近。由于
公司是月度调价，一次价格的上涨对全年盈利水平影响有限，我们综合对公司全年
经营情况的考虑，暂不调整盈利预测，预计公司2008年EPS1.20元，长期给予“增
持”建议。  

  

近期包钢、首钢等钢铁公司也纷纷上调了3月份出厂价，在大型钢企调价的带动下，
预计近期国内钢材市场价格仍将维持小幅上涨的趋势。二季度钢铁行业将迎来下游
需求旺季，价格也将维持高位运行，是行业盈利的最佳时机，维持行业“增持”评
级。  

  

昨日钢铁板块表现整体出现上涨，和市场预期武钢调价不无关系。在宝钢、武钢调
价之后，近期鞍钢也将出台 4 月份调价信息，预计平均涨幅将达 500 元/吨，昨日
股价也有所表现，建议投资者短期关注。  
                                                                           （崔婧怡）  

                                                                                        

近期研究报告精粹  

  

三月份 A 股宏观市场策略分析：乱中求胜  

  

我们认为目前市场估值体系的混乱，造成市场大幅度波动，市场的结构性差异巨大，
市场的信心受到伤害，多方面博弈加剧，市场开始出现“理性”的“非理性”投资。  

  

紧缩是必然选择：我们用总供给－总需求分析认为未来通货膨胀风险仍不容小视，
货币紧缩将成为未来中国相当一段时间内的主旋律。我们认为3月份两会将继续坚
持紧缩的政策基调。  

  

紧缩的路径：紧缩政策收缩整个经济的需求，但是政府将采取积极的财政政策，并
辅以其他的行政手段来保证紧缩需求的同时经济不会硬着陆，同时抑制进出口、控
制投资并适当刺激消费，使经济结构更合理。但是投资者对宏观政策的选择以及对
政策执行力度的不同预期判断会出现不同投资决策情景，这也是市场大幅度波动的
外因。我们认为政府采取渐进的紧缩政策的可能性较高，这将导致经济较温和回落，
但很难控制通胀，未来中国进入一个高通胀+较高增长的阶段，当最终通胀消除，
经济均衡增速应低于10%，这期间经济存在较大波动的可能。  

  

3月市场判断：我们判断3月份市场仍面临流动性困境，主要来自限售股解禁、再
融资压力、储蓄存款反弹，居民投资偏好下降，股市资金供给偏紧，不过受政策面
利好和估值水平支撑，市场继续大幅下探的可能性较小，将继续呈现震荡格局，上
证指数点位可能运行于 4200－5000 点区间。市场风格在没有大量有效增量资金进
场的前提下，很难出现反转，市场热点仍将集中在中小市值股票，但不排除大盘
股具有轮次反弹的可能。在市场方向不确定的情况下，投资者乱中求胜的根本在                                                                                    晨会纪要
于把握现时的主题投资。  

  

市场超调因素：我们认为3月份可能导致市场超预期的因素可能来自五个方面：政
府的紧缩政策超预期、美国次贷危机超预期蔓延、台海危机超预期恶化、投资增速
和工业企业利润增长超预期、政策对市场的支持力度超预期。  

  

主题投资：3月份将迎来“两会”，“和谐社会”政策相关的主题投资将进一步明朗化，
加上大批年报将陆续公布，我们认为3月份将存在不少主题投资机会，关键词是“两
会”和“年报超预期和高送配”。“两会”受益主题包括：节能减排、医改受益、家电
下乡和创投概念，结合自上而下主题思路和自下而上基本面分析，本文给出相关主
题个股推荐组合。另外，历年 3 月，年报行情都是重要看点，因此，“年报超预期
和高送配”还会成为市场关注焦点。  

  

                                                             （王成，翟鹏，章秀奇）  

                                                                                        

家电下乡专题研究报告：家电下乡政策撬动农村市场  

  

家电下乡政策是近期家电行业的重要事件之一，我们在本报告中分析家电下乡相关
信息，测算可能带动的农村市场规模，判断各个生产企业的受益状况。  

  

家电下乡政策的提出旨在扩大农村消费，其背景是，国内消费率持续下降，人民币
持续升值，欧美的家电消费增速略有下滑趋势，国内主要家电产品产能很大，国内
制造成本优势在逐渐减弱。  

  

家电下乡试点工作在四川、山东、河南三省开展，我们归纳了5大特点：“限价”、
  “招标”、“标准”、“直补”、“定位”，这样在一定程度上保障了试点的力度，
而三省分别根据各自实际情况下发实施细则，在实施具体操作上有所差异。  

  

从部分可比型号的中标价格来看，价格略低，不过我们估计对生产企业的毛利率不
会造成太大影响，产品毛利率低于内销毛利率，高于出口毛利率。同时，我们认为，
相当长时间内，家电企业的自建渠道在三四级市场仍将具有明显优势，后期家电下
乡政策极有可能导致三四级市场渠道整合。  

  

根据补贴资金、农村人口、收入、家电保有量等数据，我们对家电下乡政策可能带
来的农村市场规模的初步测算结果是：假设家电下乡全面推广，由此带动的彩电、
冰箱和手机的年销售规模分别为139.83亿、182.85亿与241.42亿。  

  

根据市场占有率、生产企业财务指标等，我们测算对各个企业业绩的影响。总体来
说，对生各个生产企业的总收入和毛利都存在正面影响，对冰箱行业上市公司影响
相对显著，特别是中标产品数量较多、目前冰箱业务占主营业务比例较高的企业。  

                                                                                        

                                                                      （王稹，方馨）  

  

  

                                                                                                                                              晨会纪要

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作者：泉州股票
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